鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水22.25 美元/噸，前一交易日爲貼水22.25美元/噸。根據SMM，上海成交集中14640~14650元/噸，對當月貼水60~50元/噸，無錫成交集中14640~14650元/噸，杭州成交集中14640~14660元/噸。持貨商穩定出貨，中間商接貨力度一般，下遊企業按需採購，午後華東成交14640~14650元/噸，整體成交一般。
庫存方面，夏季銀行假日，LME休市一天。8月24日LME鋁錠庫存減少 0.48 萬噸至 109.51 萬噸，8月27日，國內鋁錠社會庫存合計164.8萬噸，與上周持平。
觀點：環保整治礦石與日趨緊，朝陽市政府停止涉及1000萬噸/年氧化鋁項目，遼寧5市宣布氧化鋁項目停工停建消息，氧化鋁價上漲至3200高位，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即，氧化鋁和電力成本佔電解鋁總成本的70%，因此預計鋁的下跌空間有限。隨着供改預期逐漸走強，滬鋁仍有強勢上漲的想象空間。但需注意目前自備電廠是否會落實以及山東採暖季限產力度遭到部分業內人士質疑，如果落空則對鋁價造成很大的打擊。
策略：謹慎看漲，多頭持有。
風險點：庫存處於高位，下遊消費淡季。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水 7.00 美元/噸，前一交易日升水6.5美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21680-21770元/噸，日內市場主流交易下月票，0#普通對1809合約報升水100-150元/噸；雙燕對9月報升水160-180元/噸，貨量緊俏，日內煉廠出貨仍較謹慎，持貨貿易商積極出貨，然需求偏弱成交寥寥，現貨報價自升水140-160元/噸左右迅速下調至升水100-120元，整體市場成交不佳，成交貨量不及上周五。
庫存方面，今日夏季銀行假日，LME休市。8月24日LME鋅庫存減少0.08 萬噸至 24.86 萬噸，注銷倉單佔比上升至 15.17 %。根據我的有色，8月27日鋅錠庫存11.18 萬噸，較上周五增加0.37 萬噸。鍍鋅庫存 96.18 萬噸，較上周增加 0.26 萬噸。
觀點：隨着鋅礦的釋放，TC維持上行概率較大，冶煉廠開工難以長期維持低位，加之進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，未來反彈空間料有限。中線看，供給端內外礦石加工費維持增長勢頭，海外鋅礦加工費高於去年同期水平，國內冶煉廠再度由虧損回升至盈虧平衡線附近。隨着礦供給的釋放，預計鋅冶煉加工TC的擴大，鋅冶煉利潤恢復，開工率也將回升，後期鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升。進口鋅方面，內強外弱的基本面推升滬倫比，促使鋅錠進口窗口打開，從而增加國內鋅錠供給壓力。
策略：單邊維持空頭配置，套利建議關注跨期反套（買遠拋近）機會以及跨市正套機會。
風險點：人民幣貶值利多內盤商品價格，庫存低位。
