【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.36%，收於2523美元/噸。隔夜滬鋁高開回落，主力合約2108跌0.21%，停盤前收於18790元/噸，滬鋁指數持倉增加4390手至44.6萬手。07-08價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-10。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於0。
現貨：昨日上海無錫地區成交在18750-18770元/噸之間，對當月盤面貼水30元/噸，絕對價格較周二下降30元/噸，華南價格在18840-18880元/噸。
【重要資訊】
1.印度國家鋁業（Nalco）近日公布2020-21財年四季度業績報告顯示，報告期內（截至2021年3月31日），公司取得收入287.447億印度盧比，環比增長19.03%；2019-20財年四季度總收入爲204.227億盧比，同比增長40.75%。2020-21財年，Nalco鋁土礦創新高達到736.5萬噸，助推鋁金屬出口產量同樣創新高達到19.2萬噸，打破2009-10財年創下的14.6萬噸舊記錄。另外，2020-21財年，Nalco水合氧化鋁產量達到208.5萬噸，鋁產量取得41.8萬噸。
【交易策略】
1、單邊：在海運費用高企以及安全生產的雙重影響下，因北方鋁土礦價格小範圍上漲，使得地區氧化鋁成本出現擡升。但西南地區新增產能仍在繼續釋放，此消彼長下，市場供應量仍較充足。在供需層面或難給予氧化鋁價格更多支撐的情況下，成本方面對電解鋁產能投放的制約作用十分有限，伴隨復產產能的繼續增多，以及雲南錯峯壓產後的彈性恢復，後續供應端仍將面臨一定的增長壓力。需求端隨着高溫淡季周期的來臨，地產及基建消費已出現被動放緩的情況，同時家電及汽車材消費也因訂單邊際下行而開工回落。在國儲拋儲增加額外現貨供應量的情況下，後續去庫速度的逐漸放緩或影響產業的看漲熱情。但考慮到此次國儲拋儲總量低於市場普遍預期，滬鋁在避險情緒集中釋放後或維持震蕩走勢，耐心觀望爲宜。
2、套利：在終端消費增速環比走弱的情況下，疊加拋儲帶來的額外供應壓力，近遠合約的價差結構或有逐漸收斂的可能，暫時觀望爲宜。
3、期權：滬鋁08賣出寬跨式：賣AL2108-P-17600賣AL2108-C-19400(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
