鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水23.50 美元/噸，前一交易日爲貼水22.25美元/噸。根據SMM，上海成交集中14820~14840元/噸，對當月貼水70~50元/噸，持貨商出貨較積極，由於午前期鋁震蕩，現貨對當月的基差可以做到80元/噸，中間商接貨意願積極，下遊企業畏高觀望情緒濃厚，整體成交未隨價格大漲而趨冷。
庫存方面， 8月29日LME鋁錠庫存減少 1.35 萬噸至 107.58 萬噸，8月27日，國內鋁錠社會庫存合計164.8萬噸，與上周持平。
觀點：國際鋁業協會（IAI）數據顯示，今年7月全球冶金級氧化鋁產量984.8萬噸，同比減少2.5%，加之美鋁罷工事件暫未解決，使得國外供給短缺格局仍在持續，倫鋁價格創下近兩月新高。SHFE鋁在情緒發酵過後，多頭獲利止盈，主要是擔憂國內旺季需求不及預期。環保整治礦石趨緊，朝陽市政府停止涉及1000萬噸/年氧化鋁項目，遼寧5市宣布氧化鋁項目停工停建消息，氧化鋁價上漲至3200高位，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即，氧化鋁和電力成本佔電解鋁總成本的70%，因此預計鋁的下跌空間有限。隨着供改預期逐漸走強，昨日第二批北方地區冬季清潔取暖試點城市名單公布，滬鋁仍有強勢上漲的想象空間。但需注意目前自備電廠是否會落實以及山東採暖季限產力度遭到部分業內人士質疑，如果落空則對鋁價造成很大打擊。
策略：謹慎看漲，多頭持有。
風險點：庫存處於高位，下遊消費淡季。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水 4.00 美元/噸，前一交易日升水7美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21710-21800元/噸，0#普通對1809合約報升水90-120元/噸。日內煉廠出貨意願改善，持貨商積極出貨，然盤面走高需求疲弱，加之升水回歸趨勢限制貿易商升貼水逐利操作，市場成交平淡，而進口鋅報價偏低，下遊剛需採購較爲青睞，整體市場成交一般，成交貨量較昨日小增。
庫存方面， 8月29日LME鋅庫存減少0.13 萬噸至 24.58 萬噸，注銷倉單佔比上升至 27.45 %。根據我的有色，8月27日鋅錠庫存11.70 萬噸，較上周五增加0.37 萬噸。鍍鋅庫存 95.13 萬噸，較上周增加 1.05 萬噸。
觀點：國內現貨升水繼續回落，反映現貨緊張情緒有所緩解，但期貨近遠月合約價差仍在擴大，軟逼倉風險仍存。中線看，隨着鋅礦的釋放，TC維持上行概率較大，鋅冶煉利潤恢復，冶煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升。加之進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，未來反彈空間料有限。
策略：單邊維持空頭配置，套利跨期反套（買遠拋近）機會以及跨市正套機會繼續等待機會。
風險點：人民幣貶值利多內盤商品價格，庫存低位。
