摘要：
利多：
1、爲支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於 2021 年 7 月 15 日下調金融機構存款準備金率0.5 個百分點（不含已執行 5%存款準備金率的金融機構。消息公布當晚，有色板塊集體飄紅。
2、本周國內電解鋁社會庫存 85.8 萬噸，周度去庫 1.8 萬噸，無錫地區繼續貢獻主要降幅。消費表現出較強韌性，庫存持續下滑。
利空：
1、當前疫情防控形勢又發生新的變化，新型變異病毒德爾塔病毒的傳播速率及致死率均有所提升，給當前經濟恢復蒙上一層陰影。
2、7、8 月傳統消費淡季臨近，消費有進一步轉弱可能。本周龍頭下遊企業開工微降 0.1 個百分點至 72.8%。除卻線纜板塊因國網集中收貨開工有所提升外，其他板塊均受淡季影響略有差異。考慮到第二次拋儲時間及數量均未確定，若拋儲量較大對下遊消費亦有一定衝擊。
小結：降準政策的實施短期給市場一定提振，但在本次降準公布之前全球股市尚籠罩在一片空頭氛圍之中，VIX 恐慌指數一度狂拉 26%。因此我們更傾向將此次解讀爲對外部可能出現的衝擊進行提前準備，同時緩解下半年國內可能面臨的經濟下行壓力。基本面目前呈現多空交織的局面，蒙西地區高峯期限電對當地鋁廠影響較小。下半年供應端或許仍會呈現減投產並存的情況。消費端目前暫未出現明顯轉弱，但現貨市場接貨情緒不高，庫存拐點亦未確定，因此短期基本面難以給鋁價提供持續的反彈動能。
操作策略：
宏觀情緒多空交織，供應端減投產並存，消費穩中轉弱，短期鋁價上方壓力仍存。預計 08 合約下周波動區間 18600-19300 元/噸，建議區間內高拋低吸。
熱點追蹤：
海外疫情形勢
2021年第28周中信建投期貨鋁周報
