１、上周鋁社會庫存86萬噸，較前周減少1.8萬噸，但鋁棒已經連續五周小幅增庫，上周加工費維持在300元左右略有上漲。淡季消費減弱開始體現。鋁價反彈，但現貨維持貼水20元以上，反映實際需求轉弱。本周拋儲貨流出，現貨貼水可能擴大，去庫暫停。利空
２、 ＳＭＭ統計6月原鋁產量321萬噸，日均產量環比微增200噸。三季度北方復產約30萬噸產能，雲南限產停槽正積極籌備恢復，8月以後可望開始重啓。三季度供應小幅增長。利空
３、俄將於8月起對出口徵收臨時關稅，歐美地區貿易溢價已大幅上漲反映供應緊張背景下對價格有支撐。滬倫比價走低，鋁材出口利潤增加，估計7月進口原鋁減少而鋁材出口有刺激。利多
４、總結：海外需求強勁，國內供應增長緩慢，低庫存下價格整體維持偏強格局。但國內消費淡季效應略顯加上拋儲貨流出，7月降庫速度大幅放緩，現貨貼水擴大，限制近期高度。19300上方近期壓力，整體震蕩區間大致維持，衝高短空。今日19300-19100。
