2021年第28周銀河期貨鋁周報：供應邊際修復需求緩慢收縮

2021年07月12日 15:37:05 銀河期貨

行情邏輯：受礦山安全整頓和停產政策延續影響，北方地區鋁土礦供應緊張的問題仍在延續。

在氧化鋁企業調整原料供應結構的過程中，短期產量的被動下降使得靜態平衡出現缺口。不過受氧化鋁運行產能整體擡升影響，價格漲勢相對有限。伴隨近期鋁價的震蕩反彈，電解鋁冶煉利潤再度修復至五千元大關。在高生產利潤的刺激下，復產產能的繼續增多以及雲南錯峯壓產後的彈性恢復，使得後續供應端的增長壓力繼續增大。需求端目前受周期性淡季影響，加工企業的新增訂單仍在環比回落之中。雖然在復產灌鋁等短期需求的支撐下，鋁錠庫存仍維持在去化狀態。但鋁棒加工費的持續疲弱及庫存回升或印證當前仍處在淡季之中。不過在國內降準釋放流動性以及電力擾動頻發的預期影響下，短期鋁價的高位震蕩狀態或繼續延續，觀望爲宜預測：在18000-20000做區間震蕩

風險點：庫存加速積累

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2021年第28周銀河期貨鋁周報

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