鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水25.25 美元/噸，前一交易日爲貼水23. 50美元/噸。根據SMM，上海成交集中14820~14840元/噸，對當月貼水50~40元/噸，無錫成交集中14820~14840元/噸，杭州成交集中14830~14840元/噸。持貨商穩定出貨，中間商備貨積極，下遊企業被動按剛需採購，整體成交集中於貿易商之間。午後期鋁當月震蕩加劇，華東市場成交14800~14840元/噸。
庫存方面， 8月30日LME鋁錠庫存減少 0.27 萬噸至 107.31 萬噸，8月30日，國內鋁錠社會庫存較周一增加0.6萬噸至165.4萬噸。
觀點：隔夜阿根廷央行加息至60%，但也無濟於事，加息落地後，美元指數止跌反彈，有色金屬整體承壓下行。國外供給短缺格局仍在持續。國內市場成本端支撐顯著，但仍擔憂旺季需求不及預期，鋁錠或難以維持去庫存趨勢。氧化鋁價上漲至3200高位，疊加此前《自備電廠整治方案》推出在即，氧化鋁和電力成本佔電解鋁總成本的70%，因此預計鋁的下跌空間有限。隨着供改預期逐漸走強，滬鋁仍有強勢上漲的想象空間。但需注意目前自備電廠是否會落實以及山東採暖季限產力度遭到部分業內人士質疑，如果落空則對鋁價造成很大打擊。
策略：謹慎看漲，多頭持有。
風險點：庫存處於高位，下遊旺季消費不旺。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水 2.25 美元/噸，前一交易日升水4美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21860-21940元/噸，0#普通對1809合約報升水150-200元/噸；日內煉廠惜售，市場0#國產鋅流通偏緊，加之貿易商接貨意願尚可，現貨報價自升水150元/噸左右逐步攀升至升水200元/噸左右，貿易商間成交較爲活躍，而進口鋅報價維持貼水，下遊實際消費疲弱難以帶動進口鋅消化。
庫存方面， 8月30日LME鋅庫存減少0.19 萬噸至 24.38 萬噸，注銷倉單佔比上升至 28.74 %。根據我的有色，8月27日鋅錠庫存11.70 萬噸，較上周五增加0.37 萬噸。鍍鋅庫存 95.13 萬噸，較上周增加 1.05 萬噸。
觀點：隔夜阿根廷央行加息至60%，但也無濟於事，加息落地後，美元指數止跌反彈，有色金屬整體承壓下行。國內現貨升水回落後再度小幅擡升，庫存低位對現貨月仍有支撐，軟逼倉風險仍存。中線看，隨着鋅礦的釋放，TC維持上行概率較大，鋅冶煉利潤恢復，冶煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升。加之進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，未來反彈空間料有限。
策略：單邊維持空頭配置，套利跨期反套（買遠拋近）機會以及跨市正套機會繼續等待機會。
風險點：人民幣貶值利多內盤商品價格，庫存低位。
