限電再起，鋁價或震蕩偏強
1.市場表現
本周滬鋁呈現先抑後揚的走勢，主力 2109 合約收於 19360 元，周下跌 100 元。
技術上，自 5 月下旬起，滬鋁指數整體呈現震蕩上升的走勢，下方有 60 天均線支撐，且支撐作用較強。
2.影響因素及分析
本周，國儲局第二輪拋儲計劃公布，其中鋁的拋儲量爲 9 萬噸，較第一輪拋儲量增加 4 萬噸，於7 月下旬開始投放。當市場存在預期後，拋儲對鋁市場的影響已經越來越小。
本周，由於鄭州發生暴雨災害，登電集團鋁合金公司發生暴漲，導致 4.5 萬噸在產產能停產。焦作萬方因洪水涌入，導致 37 萬噸在產產能被迫停產。兩家合計停產 41.5 萬噸，佔河南運行產能的 21%，佔全國運行產能的 1%。
由於夏季用電高峯來臨，國內電力供應持續緊張。目前雲南地區的電解鋁減產產能大約在 70 萬噸/年，近恢復產能約 20 萬噸/年。河南地區因限電而停產的企業主要是鋁板帶箔加工企業，當地出現大範圍大規模停產。
周四，國內電解鋁社會庫存合計 80.9 萬噸，較上周四下降 2 萬噸。目前電解鋁社會庫存正在穩定減少。上周上期所鋁庫存合計 26.2 萬噸，較上上周下降 0.2 萬噸。目前電解鋁行業的去庫存仍在持續進行。低庫存會對鋁價形成支撐。
3.結論及策略
因電解鋁產能天花板的限制，自身運行產能增速本就有限，而近期又由於電力供應緊張，雲南、內蒙地區的電解鋁停產產能恢復緩慢，供應緊張問題依舊存在。同時，國內電解鋁庫存持續下滑，處於低位，預計鋁價將出現一波反彈。（蔣一星）
