雖美聯儲六月議息會議釋放偏鷹信號，但相關就業以及經濟數據顯示短期並不支持其採取 Taper 政策，八月份海外市場仍有望維持流動性充裕，加之新冠變異病毒再度肆虐，影響經濟復蘇前景，刺激政策有望延續。國內市場，降準周期或已開啓，下半年在房地產以及出口高增速難以爲繼下，貨幣政策適度偏寬鬆是有必要的。綜合而言，海內外市場流動性充裕，支撐鋁價水漲船高，通脹交易邏輯仍可持續。
基本面上，七月份電力緊張加劇，西南鋁行業限電降負範圍擴大，雲南限電降負比例由 25%提高到 30%，此前因限電導致的減產規模暫未知何時復產，年內新投項目將繼續延遲，廣西、貴州錯峯降負要求提高，鋁廠可能採取提前檢修等方法落實降負，本輪降負可能延續到10 月，由此導致電解鋁產能受限程度加劇，供應缺口擴大。雖政策面壓力不減，第二輪拋儲加碼，但當前力度仍難以補足供給缺口。鋁錠庫存持續去化，給予基本面底層支撐邏輯。預計八月份鋁價繼續震蕩偏強走勢，策略上繼續以逢回調買入爲主，低位多單可繼續持有。
風險提示：拋儲力度大幅提高，消費增速不及預期
2021年8月建信期貨鋁月報
