觀點邏輯
鋁土礦進口量累計負增長，國內供應稍偏緊，價格有所上漲，需注意疫情及中澳關系對礦端進口的影響。
氧化鋁在鋁價提振下，氧化鋁價格震蕩偏強，氧化鋁整體供求向好，預計 8 月氧化鋁價格繼續震蕩偏強概率較大。
節能減排及限電對電解鋁供應有影響，內蒙關停約 35 萬噸產能難回歸，雲南限電難緩解，約 80 萬噸的減產產能恢復緩慢。國儲局開始拋儲，但是量相對較小，對市場影響有限。7 月庫存繼續下滑，維持去庫周期。
國內下遊消費淡季效應不明顯，國外隨着疫情好轉，經濟也在逐漸復蘇，但需注意近期國內疫情對市場的短期影響。
主要矛盾點
利多：內蒙節能減排影響供應，雲南限電。
利空：政策調控大宗商品，縮減 QE。
操作建議
滬鋁高位震蕩偏強，預計滬鋁指數大概率在 19000-20500 元/噸之間運行。
風險提示
1、電解鋁產能釋放。
2021年8月中財期貨鋁月報
