供給：截止本周末，全行業因爲限電控煤而減產的規模達百萬噸上下。如果短期內煤炭價格和用電增速不能得到有效控制，區域內的限電和減產仍有進一步擴大的可能，極大的限制了行業產能的釋放。復產方面，海源綠能（原青海鑫恆）、山西兆豐兩個項目穩步推進當中，可少量補充因限電引起的產能下降。
需求：本周鋁加工龍頭企業開工率較上周小幅下降0.7個百分點，主因疫情擴散防疫管控及錯峯限電導致的限產。相對而言，傳統淡季的影響對龍頭企業相對有限，更多體現於中小加工企業的訂單下滑上。需持續關注疫情及限電影響，若影響持續擴大，可能帶來下遊開工持續下降。
庫存：數據統計國內電解鋁社會庫存73.2萬噸，周度降庫2.6萬噸，鞏義及南海地區貢獻主要降幅，兩地到貨均偏少，河南近期受疫情影響汽運效率偏低，影響到貨量。需持續關注物流對庫存的影響。
利潤：本周原料氧化鋁小幅上漲，鋁錠高位震蕩，電解鋁生產利潤維持在4400元，變化不大。
宏觀：本次非農數據表現較好，美元走高，對大宗商品市場造成壓制。但這只能說明美國的就業正在向着聯邦基金利率目標行進，仍有距離，失業率應該降至5%以下，且持續一定周期後，才能確認就業市場徹底轉好。
策略：限電控煤導致的供應短缺現象對價格形成支撐，推動着鋁價維持高位運行。此外由於疫情的再度蔓延，多地已發出限行通知，部分廠家也已經開始停產市場到貨量驟降。美元走高對大宗商品有所壓制，短期看，滬鋁或將延續高位震蕩趨勢。
