基本面偏強，可繼續持有多單上周滬鋁先抑後揚，呈V字形走勢，未能衝破並守住兩萬大關。
基本面上，供給端持續擾動給予鋁價最大支撐，也是上周鋁價回調有限的核心原因。限電控煤造成的減產在暑期供電緊張的背景下未有好轉，且隱隱有逐漸擴大跡象。雲南地區進入8月不僅未能復產，或將開始新一輪降負荷減產。此外，據SMM調研，廣西銀海鋁業周內接到通知要求減產30%，涉及年產能15萬噸，同時滇黔桂三省新投腳步亦停滯不前。供應端負面消息頻傳，預計8月產量將依舊低於預期。需求端看，疫情及限電對下遊加工企業的影響尚不明顯，對運輸影響較大。庫存方面，始終表現爲淡季不淡，國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）及LME鋁錠庫存仍處於去庫狀態，表明基本面依舊強勁，但需警惕運輸恢復後出現集中到貨的現象。
宏觀方面，上周鋁價波動多受市場情緒轉變拖累，全球疫情的再次擴散，美聯儲逐漸由鴿轉鷹的態度，以及國內政府高層對穩定物價的表態，或將限制鋁價上漲空間。
短期內，基於基本面較爲強勢，預計鋁價將繼續維持震蕩偏強走勢，價格區間在19500—20000，可繼續持有多單，但建議不宜過分追高，關注鋁價在兩萬附近表現。
