8月12日，上海電解鋁報價20040元/噸（+0），基差-40（-20）。供應端：從5月雲南鋁企開始錯峯限電開始至今，雲南、廣西共131.5萬噸產能被減少，影響月產量10.7萬噸，且在電力緊張背景下，停產產能無法快速恢復，新增產能要向後延遲。四季度，西南進入枯水期，電力緊張可以預見，因此電解鋁生產或將持續受到電力問題影響，爲鋁價強力支撐。消費端：河南鋁板帶箔企業受限電影響限電50%三周至九月份，對鋁錠需求的影響量大約在10萬噸，但需求只是向後推遲不是消失。型材方面，華東地區建築材訂單持續下降，光伏訂單稍有好轉；華南訂單偏穩定，工業材比建築材料表現偏差；華中地區訂單整體偏弱，企業採購謹慎。庫存端：8月12日全國鋁錠社會庫存報73.8萬噸，環比上周增加0.6萬噸，主要因爲佛山到貨量增加。上期所鋁庫存報248242噸，環比減少1322噸，倉單89120噸，環比減少1371噸。宏觀面：本周二周三美聯儲、歐洲央行及澳洲聯儲將公布貨幣政策會議紀要，此外美聯儲主席鮑威爾等官員將發表講話；美聯儲的相關動態需重點關注。
建議：關注前高20450壓力，追漲需謹慎，建議暫時觀望。
