18 日鋁價高位回落。由於美聯儲越來越多官員釋放鷹派信號，美元指數再度走強，衝擊前期高點，加之新冠疫情仍舊嚴重，打壓經濟復蘇的樂觀預期，倫鋁承壓跌回至 2600 美元/噸以下，滬鋁低開低走，最低探至 20000 元/噸附近，日線收一長下影，資金大幅流出。指數持倉減少 24447 手至 531755 手。
庫存方面，8 月 16 日，國內電解鋁社會庫存 74.3 噸，較前一周四繼續小增0.4 萬噸，鞏義、上海地區庫存小增，主因當地到貨較前期增多。
近期宏觀市場偏空氛圍較濃，一方面美聯儲收緊預期升溫，另一方面新冠病毒變異導致管控難度增加，增強了市場對經濟復蘇的擔憂情緒，避險情緒增加下鋁價高位回落。繼續關注美聯儲政策變化，預計短期還難以推出 Taper 政策，後續 3.5 萬億美元支出計劃仍對金屬需求形成支撐，宏觀面對鋁價打壓程度有限。
國內市場，7 月經濟數據表現不佳，這也符合我們之前對降準的判斷，由於房地產和出口增速難以爲繼，下半年國內經濟下行壓力加大，政策適度寬鬆修正是有必要的。基本面上，因電力供應緊張導致的限電影響波及範圍持續擴大，供應端幹擾持續，周度庫存雖出現回升，但時值傳統淡季尾聲，下遊消費表現不淡，庫存累積更多源於短期運輸改善導致前期滯留鋁錠開始集中到貨所致，對市場利空程度有限。總體而言，鋁市基本面維持偏強態勢，但同時也需關注政策面壓力，後續拋儲或繼續加碼。操作上，維持偏強震蕩，以逢回調買入爲主，前多繼續持有。
