8月19日，上海電解鋁報價20090元/噸（-240），基差10（+35）。
供應端：截止8月下旬，三季度電解鋁企業減產共計46.5萬噸，且減產範圍還有進一步擴大的趨勢。近日發改委印發《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》，其中提及從能耗強度降低情況看，今年上半年，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、雲南、陝西、江蘇9個省（區）能耗強度同比不降反升。因此，不排除後續限電限產區域將進一步擴大至新疆、寧夏、青海等地。該地區電解鋁運行產能共計1652萬噸，佔全國48.38%。
消費端：型材方面，來自下遊建築行業新訂單不足，因此多數型材企業利用這段時間進行設備維護，加上鋁價高位波動加劇，型材企業採購意願差，從目前了解的趨勢來看，新訂單能見到明顯增加的時間要到9月份之後。板帶箔方面，河南洛陽和鄭州兩地板帶箔企業均接到轄區限電50%的通知，廠內部分高電耗設備禁止作業，預計影響鋁錠消耗量累計達10萬噸，但需求只是往後延遲並不是消失。
庫存端：截止2021年8月16日，中國電解鋁社會庫存75.4萬噸，較二季度末（6月28日）減少10萬噸，其中鞏義地區減少0.7萬噸，無錫地區減少6萬噸。其中無錫地區庫存下降明顯，當地出庫表現良好，到貨持續偏少。佛山地區庫存略有增加，當地消費偏弱，出庫表現不佳。
宏觀面：經濟邊際走弱，貨幣邊際收緊，市場憂慮累積，關注周五全球央行年會美聯儲表態。
建議：鋁價仍表現較爲堅挺，或繼續表現強勢，上方關注20200壓力
