美聯儲9月份宣布縮減購債規模似乎還爲時過早，因此此次調整我們判斷是階段性調整，而非全面系統性風險。從宏觀流動性邊際變化來看，我們強調基於下半年宏觀市場判斷，把資產價格全面牛市難以持續、商品分化有色結構性供需強勁作爲最重要判斷之一，這在促使我們在6月的國信期貨2021年中策略會上將黃金最強時代落幕作爲主題，而在中美歐在雙碳政策新能源領域產業軍備競賽已成全球產業大格局之下，有色新能源相關材料將呈現不同於其他品種的強勢供需結構牛市，尤其是銅鋁鎳鈷鋰等品種供應增量有限、需求潛力向好、國內外庫存極低背景下，其成長性和資源稀缺性或顯著強於原油爲首的能化和鐵礦爲首的鋼鐵，銅鋁等新能源相關材料的估值已不可逆轉地從傳統領域向新材料轉向，這對全球整體仍顯寬鬆的資金具有提前下注豪賭未來的極強吸引力。
一句話來小結：大潮將退方知銅鋁本色，系統性風險不爆，長牛大格局不改，衝擊調整是節奏問題，抗跌韌性下逢低可買。
從有色品種未來趨勢看，銅鋁等金屬的牛市長期趨勢不改，中短線調整僅僅是上漲過程中的修正，短期日線下破但出現較長下影線暗示下方測試獲得支撐，基於有色跌勢中呈現出相對抗跌韌性，在當前金融市場風格切換頻繁的背景下，有色板塊依靠新能源新基建碳中和等熱點概念持續發酵維持抗跌局面，同時在我們認爲尚未構成全面宏觀系統系風險的前提下，銅鋁爲首的有色價格仍有較強結構性支持，短期銅價暴跌後或嘗試企穩於66000元一線，而鋁價嘗試回測19000元/噸附近支撐，短期建議相關產業維持生產利潤套保操作，普通機構和投機者可多看少動等待企穩後回調買入機會，結構性牛市回調的空間預計有限，上漲更多是速率和結構問題，趨勢投資客戶可參考高位回調幅度逢低布局多頭，預計銅鋁支撐分別在64000-65000元/噸及18000-18500元/噸附近，注意控制倉位管控風險。
2021年第34周國信期貨鋁周報
