宏觀方面制造業增長速度放緩，但是流動性仍然充裕。美元走軟，風險資產回歸青睞，不支持商品價格展開持續的下跌，有色板塊普遍上漲。關注本周四開始的傑克遜霍爾全球央行年會是否會釋放超預期的信號。投行高盛在周一發布的報告中稱預計9月份聯儲可能發出Taper的預警，並於11月正式宣布縮減購債規模的預期。市場對美國taper的節奏反復討論，準備相對充分，短期內流動性風險並不高。（中性）
基本面上的利多因素持續發酵，鋁價再次創下新高20705元/噸。後期來看，我們認爲價格仍有繼續上行的動力。
1、SMM統計年迄今受能耗雙控、限電以及極端天氣等影響而減產的電解鋁年化產能達212萬噸。上周五青海地區鋁廠收到做好有序用電的通知，電解鋁供應憂慮再一次升級。（利多）
2、發改委公布上半年各地區能耗雙控目標完成情況，未完成的地區大多是電解鋁新增產能集中地區，這樣34季度產能恢復繼續放緩的概率非常大，電解鋁供應缺口持續存在。（利多）
3、8月23日SMM電解鋁社會庫存74.3萬噸，相比上周四微增0.2萬噸，鞏義地區有集中到貨，但是無錫、南海地區庫存持續下降， 暗示主流消費地電解鋁供應緊缺預期加劇。隨着旺季的到來，低庫存對鋁價的邊際支撐作用增強。（利多）
4、結構上來看，上海地區電解鋁現貨對09合約升水20-60元/噸，back結構擴大。LME現貨對3月合約自8月13號轉爲升水以來持續走高，昨日報21.5元/噸，暗示海外供應趨緊。2021年7月原鋁進口量18.22萬噸，環比增加15.3%。剔除匯率影響的進口近期呈現小幅盈利的狀態，意味着國內的進口需求增加，有助於LME市場維持強勢結構。（利多）
5、觀察高鋁價下的下遊消費情況，市場反饋下遊訂單有所減弱，採購較爲有限。鋁棒庫存環比繼續增加，鋁棒加工費亦維持在相對低位。但是一旦鋁價有所回調，下遊加大採購力度，影響價格高位震蕩。（利空）
總結來看，宏觀情緒雖有所反復但短期內空頭情續釋放，流動性尚充裕，基本面支撐下鋁價繼續維持逢低買入策略，支撐位19900元/噸。
