宏觀方面數據強弱交織，疫情的影響，供應短缺等因素仍然制約經濟增速，市場預期34季度國內流動性將會加大寬鬆。海外方面，美元結束跌勢，投資者在鮑威爾講話前日表現的相對謹慎。在不斷上行的通脹壓力之下，8月26日，韓國央行將基準利率上調25個基點至0.75％，這是三年來韓國央行首次加息，成爲新冠疫情以來第一個加息的亞洲主要經濟體。短期內宏觀情緒對有色板塊的影響略微偏空，關注今日鮑威爾講話以及本周的非農就業數據的指引。（弱利空）
鋁市場，隔夜滬鋁觸及20750元/噸，倫鋁站上十年高位。
1、近日，新疆昌吉州發改委下發《關於嚴管嚴控電解鋁產能產量工作的提醒函》，明確提出根據1494號和2084號文件要求，認定昌吉州電解鋁產能305萬噸。根據阿拉丁的測算，1-7月全州電解鋁產量共計185.11萬噸，按照合規要求，自8月份開始，全區5家企業月產量合計不得超過23.8萬噸，後5月產量控制在119.38萬噸，根據前後日均產量折算，日均減少原鋁產量約980噸，8-12月減產電解鋁產量近15萬噸。根據國家發改委此前印發《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》資料顯示，能耗強度降低方面，上半年新疆能耗強度不降反升，爲一級預警；能源消費總量控制方面，新疆爲二級預警。這一消息佐證了我們之前的判斷，雙控目標未完成的地區大多是電解鋁新增產能集中地區，未來不排除有更多更廣的限制措施，電解鋁供應憂慮揮之不去，供應缺口彌補有可能推遲到明年1季度。（強利多）
2、8月26日，國內電解鋁庫存增加1.2萬噸至75.3萬噸，由於到貨集中，鞏義地區繼續累庫增加2.4萬噸，但是南海地區庫存平穩，無錫地區庫存下降1.3萬噸。目前來看，限電產能恢復進度十分緩慢，河南地區鋁加工企業開工率逐步回升，國內電解鋁社會庫存累積的持續性不高。
3、8月26日國內鋁棒庫存下降0.62萬噸，其中佛山地區減少0.76萬噸，鋁棒加工費維持低位徘徊。高鋁價對於下遊的採購積極性確實影響顯著，但上周鋁價回調，鋁棒加工費亦有所上調。持續觀察高鋁價下的下遊消費情況。（利空）
4、總結來看，這個時點宏觀偏謹慎，作爲供需矛盾相對其他有色品種確定的鋁來說供應端擾動仍有擴大的跡象，鋁價上行的核心因素未發生改變，我們繼續維持逢低買入策略，支撐位上移至20150元/噸。
