下遊逐步進入旺季，多單持有
【消息】
據SMM，近日新疆昌吉回族自治州發展和改革委員會發布關於嚴管嚴控電解鋁產能產量工作的提醒函，文件認定昌吉州電解鋁產能305萬噸（其中：東方希望80萬噸、神火80萬噸、其亞80萬噸、嘉潤40萬噸、天龍礦業25萬噸），今年1-7月全州電解鋁產量共計185.11萬噸，並要求自8月份開始，當地5家電解鋁企業月產量總計不得超過23.8萬噸。預計昌吉州電解鋁年化運行產能最高或需降近36萬噸才可達到目標。
【供應】
7月電解鋁供給端限電限產加碼升級，同時河南水災造成當地兩家電解鋁廠停減產，截至8月初，中國電解鋁運行產能3853萬噸/年，建成產能4368萬噸/年，全國電解鋁企業開工率88.2%。SMM調研7月鋁水佔比66.7%，環比下降1.6個百分點。SMM數據顯示，2021年7月中國電解鋁產量327.9萬噸，同比增長5.06%，日均產量10.6萬噸，環比下降0.15萬噸。進入8月，供給端看因限電而減產的產能難有恢復，西南地區新投亦難放量，當月產量預計環比續降至327萬噸。
【需求】
下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。8月20日當周，鋁型材開工率80%，環比+0.5個百分點；8月20日當周，鋁材行業平均開工率69%，環比+0.9個百分點；8月13日當周，鋁板帶開工率80%，周環比+4.6個百分點。本周龍頭企業開工率繼續回升，小幅增長0.6個百分點至69.2%，主因河南地區鋁加工企業限電已完全解除且鄭州疫情逐漸得到控制、貨運恢復通順，當地鋁板帶箔企業開工提升所致。另外廣西限電亦有緩解，鋁板帶企業開工率有所回升。
【庫存】
8月26日，中國主流消費地電解鋁庫存 75.4萬噸，周環比+1.3萬噸；8月26日，上期所注冊倉單80149噸，環比-100噸；8月26日，LME鋁庫存1306950噸，環比+14450噸。
【邏輯】：
多地限電影響供應，前期限電導致減產的產能復產計劃或再度擱置。下遊開始逐步進入旺季，庫存持續下降，鋁價偏強運行。
