1，根據國家發改委此前印發《2021年上半年各地區能耗雙控目標完成情況晴雨表》資料顯示的一級預警名單中，青海、寧夏、新疆、陝西、廣西、雲南等電解鋁大省赫然在列。自上半年內蒙能耗雙控開始，到雲南廣西等地限電限產，日前青海、新疆、寧夏等地亦出現能耗雙控相關限產政策或者會議。周一，廣西召開加強能耗雙控工作部署會議，再一次引發市場對電解鋁產能受限的擔憂。目前來看，電解鋁供應憂慮貫穿整年，供應缺口彌補繼續推遲到明年1季度已經較爲確定。（強利多）
2，周一中國有色金屬工業協會召開會議，中鋁魏橋等十家電解鋁企業參會，其產能合計比例超過70%，達成共識防範鋁價非理性上漲。日前鋁價屢創新高，對下遊企業生產經營情況產生了影響，已經引起有關方面注意，對價格有一定的回調壓力。（利空）
3，周一國內電解鋁庫存下降0.1萬噸，其中前期大幅累庫的鞏義地區庫存停止累積，無錫地區庫存下降0.8萬噸，而庫存增量主要體現在佛山地區，主因當地出庫減少。隨着旺季推進很可能繼續去庫。對鋁價的邊際支撐作用增強。（利多）
4，昨日LME休市，上周五LME現貨對3月合約升水擴大至25美元/噸，但盤中3月合約進口利潤被重新打回小幅虧損，近月合約仍有盈利，關注國內價格大幅上行之後能否擴大進口盈利，傳導倫鋁維持強勢。（利多）
5，周一機構調研的鋁棒庫存表現爲繼續累庫，鋁棒加工費頹勢亦延續。（利空）
總結：鋁價上行的核心因素未發生改變，限產的擾動貫穿整年，供應缺口彌補推遲到明年1季度逐步兌現。短期宏觀方面的風險釋放，但價格急漲面臨一定的回調壓力，但趨勢上有望繼續上行。我們建議繼續維持逢低買入策略，運行區間擡升至20800-21800元/噸。
