多單持有
8月國內財新PMI跌落至榮枯線以下,市場反應強烈,周期股、包括大宗商品大幅回落,資金重新青睞消費股,並帶來國債的上漲。雖然國內宏觀數據偏弱,包括分析機構對於大宗商品的判斷開始轉爲見頂回落,但是我們認爲難形成趨勢性的下跌。不論是國內的基建兜底,還是海外PMI仍處高位,均反應市場熱點難以迅速消退。而我們對於9、10月的消費需求仍有期待。但看鋁來說,高位回調略微不是一件好事,可以給下遊一個緩解的時間。周四的社會庫存仍是關鍵指標,而9月初的拋儲也順利結束。價差結構暫時一直不溫不火。我們的觀點並未發生改變,預計9-10月國內庫存將重回歷史低位。這使得未來4-5個月時間,恐再度出現需求回升,供應持續受限的格局。因此,鋁價預計在9月將繼續維持強勢,後期伴隨社會庫存的持續下降而再創新高,多單持有。