限電疊加雙控,供給仍受限制近期供給端擾動不斷擴大,周一廣西再度傳出限電消息,雖未被證實,但市場多頭大受提振,滬鋁價格一度衝高至21550元/噸。隨後,有色協會發聲,呼籲投機者不要低估政府決心,同時否認供給過於緊張,一定程度爲市場過熱情緒降溫。
目前,供需矛盾仍是決定鋁價的關鍵。供給方面,在限電及能耗雙控政策等因素影響下,目前全國電解鋁產能已減產239.5萬噸產能,未明確減產73.6萬噸。前期減產產能復產遙遙無期,後續雙控政策趨嚴預期下,或有更多產能受到影響。需求方面,鋁價高企,對下遊新增訂單造成影響,龍頭加工企業開工率略微下滑。逐漸進入旺季,地產板塊表現平平,汽車產業因芯片問題恢復預期不佳,使得旺季需求恢復存在較大不確定性。目前,光伏和新能源汽車成未來需求主要增長點。從庫存上看,社庫處於小幅去庫狀態,一定程度反映供需錯配問題仍存,繼續給予鋁價支撐。成本方面,近期氧化鋁等原料價格均有上漲,成本中樞逐漸上移,不過電解鋁企當前利潤豐厚,主觀開工意願受成本擡升影響不大。宏觀方面,非農數據不及預期,9月宣布Taper預期減弱,利多大宗商品。
綜合來看,預計鋁價短期內仍將維持震蕩走強節奏,短期將在21000-21700之間震蕩,短期操作可高拋低吸,長期操作建議前多單繼續持有,遇回調可逢低建倉。