摘要：
利多：
1、廣西工信廳發布關於召開加強能耗雙控工作部署會議的通知，會議要求當地鋁廠 9 月產量不得超過今年上半年平均月產量的 80%，用電負荷不得超過上半年平均月負荷的 80%。供應預期持續偏緊。
2、上期所庫存倉單庫存僅 7.64 萬噸左右，而滬鋁所有合約持倉量高達 62 萬手，09 合約持倉亦達 3.2 萬手。高持倉低庫存的市場結構天然對空頭不利。而在供應偏緊的背景下，部分鋁廠套保鎖利潤意願較低，空頭力量有所削弱。
利空：
1、上周中國有色金屬工業協會召開鋁保供穩價相關會議，同時中央全面深化改革委員會第二十一次會議提到加強國家儲備頂層設計。中央密集發聲彰顯保價穩供決心，市場投機性將受到一定抑制。
2、鋁價再次上行，下遊加工企業畏高情緒較濃，採購力度一般，鋁棒社會庫存持續累增，鋁錠社會庫存去庫放緩。同時新疆站臺積壓部分鋁錠庫存，預計近期庫存難有較大變化。
小結：美國非農就業數據大幅不及預期，美聯儲縮債壓力略有緩解。基本面看廣西鋁廠 9 月產能限產 20%，新疆部分產能限產，青海及寧夏影響產能尚未確定，供應偏緊預期仍存。而目前低庫存高持倉的市場結構對多頭有利，而在供應偏緊的背景下，部分鋁廠套保鎖利潤意願較低，空頭力量有所削弱。雖然“金九銀十”消費旺季臨近，但下遊加工企業畏高情緒較濃，採購力度一般，鋁棒社會庫存持續累增，鋁錠社會庫存去庫放緩。短期鋁價高位震蕩概率較大。
操作策略：
宏觀情緒略微偏弱，供應端持續偏緊，成本支撐擡升，消費旺季臨近，鋁價維持高位運行。預計 10 合約下周波動區間 21000-21800 元/噸，建議逢低做多爲主，賣出套保企業可逢低減少套保頭寸。
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2021年第36周中信建投期貨鋁周報
