鋁市場變動：截至9月10日當周，倫鋁上升6.66%至2,927.50美元/噸，滬鋁主力較此前一周增長7.12%至22,670元/噸。，LME鋁現貨(0-3)由-10.25美元/噸回升至-8.20美元/噸。
成本方面：據Mysteel，上周主流地區氧化鋁價格大幅上漲，環保督察及原料供應緊張等因素導致氧化鋁企業開工率下降 ，氧化鋁供應緊張，持貨商佔據議價主動權，市場陸續有高價出現。北方市場報價3160-3230元/噸，較上周增加145元/噸；南方市場報價達到3000-3060元/噸，較上周增加135元/噸。從區域上看，山西氧化鋁成交價格爲3170-3230元/噸，較上周增加160元/噸；河南地區報價3160-3220元/噸，較上周增加115元/噸；山東地區報價3180-3220元/噸，較上周增加180元/噸；廣西地區3000-3060元/噸，較上周增加100元/噸；貴州地區3000-3040元/噸，較上周增加100元/噸。
庫存變動：9月10日當周，鋁錠社會庫存環比增加0.2萬噸至75.1萬噸，LME鋁庫存131.8萬噸，較此前一周下降2.6萬噸。
綜合觀點：上周鋁價走勢強勁，創近15年來新高。宏觀面上，近日幾內亞發生政權變動，領導人宣布解散政府、暫停憲法並關閉邊境，雖然目前幾內亞政變對鋁土礦出口情況暫無影響，但幾內亞事件增加了鋁價的不確定性，刺激市場情緒，內外盤鋁價均再創新高。基本面上，市場傳言除新疆、廣西以外，陝西、寧夏等地區產能也持續無法釋放，供應端減產產能或將進一步擴大，疊加八月鋁材出口量持續增加且進入傳統消費旺季，預計後期市場消費向好。國內鋁錠社庫雖因南海地區進口較多且西北地區鋁錠到貨較前期有所增長而出現小幅累庫，但整體仍處於低位。價格方面，由於鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益於“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，需要持續關注幾內亞鋁土礦出口情況和美聯儲態度的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3. 國內能耗雙控政策
2021年第37周華泰期貨鋁周報
