摘要：
利多：
1、幾內亞政變消息引發市場對鋁土礦供給的擔憂，國內礦石供應偏緊。同時部分氧化鋁廠受限電影響發生減停產，氧化鋁廠挺價意願較濃，氧化鋁價格持續上漲帶來成本擡升。
2、供應端幹擾仍存，廣西、貴州等主產區持續受能耗雙控影響。同時目前高持倉低庫存的市場結構天然對空頭不利，空頭力量偏弱，多頭再次增倉。
利空：
1、本周有三位美聯儲高官先後表示支持盡快縮減購債，同時美國當周首次申請失業救濟人數 31 萬人，勞動力市場復蘇的勢頭愈來愈盛，市場 taper 預期再次上行或使商品承壓。基本面看本周五社會庫存小幅累增，若下周庫存繼續累增，則鋁價上方壓力將開始凸顯。
2、本周鋁加工龍頭企業開工率小幅下滑，主因鋁價衝高使得下遊新增訂單減少，其中地產、汽車板塊相關訂單受到影響較大，傳統旺季消費復蘇緩慢。
小結：本周多位美聯儲高官表示支持盡快縮減購債，市場 taper預期再次上行或使商品承壓。目前供應端憂慮仍存，氧化鋁及電價上漲帶來生產成本的提升，支撐鋁價上行。下遊消費暫未展示出旺季特徵，隨着價格進一步拉升，終端訂單放緩，加工企業開工率出現下滑。社會庫存表現小幅累增，短期鋁價高位震蕩爲主。
操作策略：
宏觀風險仍存，供應端持續偏緊，成本支撐擡升，消費表現弱於預期，鋁價維持高位運行。預計 10 合約下周波動區間 22500-23500 元/噸，建議前多暫持，未入場觀望爲主。
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2021年第37周中信建投期貨鋁周報
