能耗雙控限制供應，關注22000支撐
【供應】：SMM數據顯示，2021年8月中國電解鋁產量322.5萬噸，同比增長1.13%；2021年1-8月中國共生產電解鋁2597.2萬噸，累計同比增長6.80%。8月電解鋁供應端擾動延續，廣西、新疆電解鋁新增限產，且此前因能耗雙控及缺電影響的電解鋁產能並無恢復；月內鑫恆、恆康及兆豐等復產產能僅約15萬噸/年。截至9月初，中國電解鋁運行產能3815萬噸/年，建成產能4375萬噸/年，全國電解鋁企業開工率87.2%。8月鋁水佔比66.4%，受消費淡季影響環比繼續下降0.3個百分點。預計9月中國電解鋁產量環比下滑10萬噸左右。進入8月，能耗雙控趨嚴，新疆、廣西多地加碼將帶來實質性減產，供應趨緊。同時，受廢鋁、硅等原料價格上漲，再生鋁成本支撐大幅上漲，目前供應偏緊。
【需求】：下遊消費淡季不淡，關注旺季表現。9月17日當周，鋁型材開工率77.1%，環比-0.3個百分點；9月17日當周，鋁材行業平均開工率67.2%，環比-0.42個百分點；9月17日當周，鋁板帶開工率84%，環比持平。
【庫存】：9月16日，中國電解鋁社會庫存76.6萬噸，周環比+1.5萬噸；9月21日，LME鋁庫存131.6萬噸，周環比-0.2萬噸。
【邏輯】：能耗雙控趨嚴，新疆、廣西、貴州多地加碼將帶來實質性減產，供應趨緊。同時，受廢鋁、硅等原料價格上漲，再生鋁成本支撐大幅上漲，目前供應偏緊。鋁價中長期依舊偏強，短期關注旺季表現，主力關注22000支撐。
