8 月國內制造業 PMI 數據不及預期且較 7 月繼續下降，成本和需求兩端，國內制造業承受較大壓力。相應的是 8 月消費品零售（受到疫情因素影響較大）、固定資產投資、規模以上工業增加值等數據均較 7 月回落，且不及預期。總體而言，5-8 月國內經濟保持增長，但增速較一季度出現持續性回落。主要原因是：
隨着疫情得到控制，全球經濟復蘇的主戰場已經階段性的轉向歐美國家，未來一段時間，國內出口的高增長可能逐步回落至正常水平，下半年鋁價可能表現出外盤強於內盤的走勢。歐美主要經濟體均已放鬆對疫情的管控。8-9 月歐洲經濟復蘇步伐加速，經濟數據保持高水平增長，未來歐美經濟因素將持續性支撐四季度鋁基本面。
考慮到全球經濟數據超預期和美國接近 1 萬億美元基建投資計劃的支撐，鋁基本面整體延續小幅樂觀，目前外盤走勢較強，內盤走勢一般。
技術上看，倫鋁成交活躍，走勢較強。而滬鋁下方 20500 點附近存在前高和20 日均線的較強支撐，目前中期上行趨勢暫未扭轉。在下遊需求旺盛和鋁庫存持續下降的情況下，中期鋁價存在支撐，在外盤帶動下，中期仍有繼續上行的潛力。
弘業期貨鋁基本面報告
