多地限電，產業鏈上下均受影響滬鋁上周先揚後抑，主力開於22400元/噸，周五收於23100元/噸，周漲幅2.28%；倫鋁收報2929美元/噸，周漲幅1.91%。宏觀方面，美聯儲縮債預期移至11月，不過加息預期提前，對大宗商品影響偏中性。基本面看，供給受限預期仍在延續。近期全國上下開始限電，電解鋁上下遊均受到影響。
目前，因雙控及限電問題電解鋁減產年化產能達180萬噸，另有80萬噸產能存在減產可能。需求端，廣東、江蘇兩地加強限電政策，下遊加工企業開工率受挫，其中鋁型材板塊下滑嚴重。此外，因地產政策趨嚴疊加汽車缺“芯”問題難解，終端需求疲軟，金九預期落空，銀十能否出現也被打上問號。庫存方面，國內社庫再度累庫，國內鋁價或一定程度受到拖累；而LME庫存則大幅降低，處於逾6個月來最低水平。綜合來看，隨着雙控政策趨嚴，以及枯水期和採暖季的臨近，供應端受限的預期仍在延續，鋁價依舊易漲難跌。
策略上，預計鋁價下周延續高位震蕩，運行區間在22500-23500附近，前多單可繼續持有，但不建議追高，中長期看仍有衝高可能，可逢低輕倉做多，當前鋁價振幅擴大，建議警惕高位回調風險。
