【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.91%，收於2929美元/噸。隔夜滬鋁低開整理，主力合約2111跌1.06%，停盤前收於22945元/噸，滬鋁指數持倉減少4546手至53.7萬手。10-11價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於15。11-12價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於35。
現貨：昨日上海無錫地區成交在22910-22930元/噸之間，對當月盤面貼水20元/噸，絕對價格較周四下降405元/噸，華南價格在22930-22970元/噸。
【重要資訊】
1.神火股份9月26日在投資者互動平臺表示，關於雲南限產情況，公司已分別於7月30日、9月18日兩次披露子公司雲南神火受限電影響情況的公告。公司新疆區域產能生產正常，河南區域電解鋁產能已全部轉移至雲南。目前影響利潤的主要因素於價格和銷量，量少價高或者量高價低也許會取得同樣的經營效果。
【交易策略】
單邊：供應端的政策性約束仍在繼續兌現之中，在Q3考核節點臨近結束的情況下，除此前公布的新疆昌吉，廣西，陝西榆林等地區鋁廠進入待減產狀態以外，中秋節後雲南地區減產規模進一步擴大的傳言也有落實的可能。不過在Q3考核周期進入最後衝刺階段後，能耗雙控政策的外延效應也開始影響下遊企業的生產情況。同時硅鎂等其餘原料價格的同步走高也在限制合金企業的開工意願。在能耗雙控政策對供需兩端都起到抑制作用的情況下，單方面炒作供應收縮的邏輯已經有所鈍化，短期滬鋁或維持高位震蕩狀態。建議關注國慶節前下遊的補庫情況。
套利：雖然供應端的擾動持續得到強化，但需求端也存在收縮風險，暫時觀望爲宜。
期權：滬鋁11賣出AL2111-C-24000期權合約(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
