供給端減產趨於放緩，但缺口硬性存在，後續仍需觀察需求端恢復情況
【昨日復盤】
期貨：周五夜盤LME鋁震蕩上行，累計上漲0.59%，收於2959.5美元/噸。國內主力合約2111合約高開高走，滬鋁指數增倉20436手，夜盤收於23080元/噸，較作日收盤價上漲325元/噸。
現貨：周五現貨成交一般，假期多數貿易商尚未結束休假，市場成交不活躍，華東地區對長江價貼水10~0，對當月合約貼水80，臨近交割，貼水有望大幅收窄。
【重要資訊】
1、青海發布有序用電通知，將前期傳聞的一刀切減產30%修正爲按照不同響應級別錯峯生產，鋁行業屬於一級應急，比較靠後，預期減產幅度不及預期；
2、內蒙古傳聞對電解鋁行業上漲電費，電解鋁在0.3112元/度的基礎上上調0.3元/度；
3、10月9日，第四批電解鋁國儲拋儲結束，最高成交價22241元/噸，最低22087元/噸。
【交易策略】
單邊：供需雙弱，供給端存在硬性缺口，需求端電力有望優先緩解，關注需求端恢復情況。煤電方面，全球能源供應緊張，國內大幅增加供應，到能否彌補缺口仍需觀察庫存持續累積情況，目前庫存開始增加，供應端偏向於樂觀，電荒有望緩解。但是短期內預計上半年因能耗雙控減產的電解鋁廠仍然維持停產狀態。氧化鋁方面，成本驅動爲主，疊加海外減產造成的外盤氧化鋁成交價格大漲，後期氧化鋁也有概率因缺煤焙燒而減產。電解鋁方面，假期雲南文山、廣西等地減產政策被落實，文山地區減產至50%，全國運行產能進一步減少，但是伴隨煤電緩解，後期減產力度預計減弱，但復產暫時困難，後期如果需求端率先恢復，會面臨供給短缺的壓力。海外方面，氧化鋁FOB價格大漲，鋁冶煉端暫時平穩，但是由於海外能源同樣短缺，也存在因缺電導致減產的情況，所以供給端的“故事”在煤電沒有緩解前，仍然存在可炒作性，價格仍然需要供需雙方進行博弈，但在當前大環境下，價格仍然易漲難跌，以逢低做多爲主。現在的核心是兩個方面，煤電領域能否實現有效緩解，以及終端需求恢復情況；
套利：由於運輸出現問題，華東到貨不及預期，社會鋁錠貨源流動性收窄，但是臨近交割，目前仍然對當月貼水80以上，可繼續做期現正套，等待基差回歸；
期權：預計期貨價格仍將大級別震蕩，供需矛盾較爲激烈，可適當賣出行權價24000的看漲期權，或者等價格下跌企穩後（或者重新開始去庫時）賣出行權價21000的看跌期權(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)。
