簡評：滬鋁Al2111長期易漲難跌，短期或回調。宏觀面9月份美國非農就業數據遠不及預期，市場擔心美聯儲開啓Taper情緒減弱，市場情緒回暖。供應端受能耗雙控影響，繼多地落地限產政策後，內蒙古地區首先出臺提高電價政策，電解鋁行業預計提高0.3元/千瓦時，電解鋁供應將進一步受限。
需求端目前鋁價過高，下遊接受程度有限，短期需關注四季度下遊需求兌現情況，國家出臺多項政策支持綠色環保產業發展，新能源與光伏產業需求支撐強勁，長期需求穩定。庫存端上期所庫存和社會庫存均轉爲累庫，表明目前下遊需求逐漸疲軟。成本端國內外氧化鋁價格出現大幅拉漲，疊加電價管控，電解鋁成本上行。供應趨緊疊加成本驅動，鋁價中長期易漲難跌，短期需求受到擾動，鋁價或回調。
策略：供應持續趨緊疊加成本驅動，鋁價中長期易漲難跌，短期下遊難以接受高鋁價，下遊需求受到影響，鋁價或回調。建議回調到22000元/噸可以多單介入，中長期多單持有。
2021年第41周信達期貨鋁周報
