1、周三公布的美聯儲會議紀要強化了如果經濟發展符合預期，不需要充分就業即可能很快調整購債規模的的觀點，最快將於11月官宣taper,11月或者12月中開啓正式taper，美聯儲再次確認taper並不會給加息帶來任何指引。市場Taper預期充分，但加息時點仍存爭議。中國9月新增社融2.9萬億，前值2.96萬億，貨幣整體供應情況維持穩中趨寬。對風險資產來說宏觀利空影響正處於逐步強化。（利空）
2、 昨日公布9月未鍛造鋁及鋁材出口49.2萬噸，同比增長15.36%，1-9月累計同比增長406.7萬噸，同比增長14.3%。反映海外需求旺盛，出口仍然保持強勁。（利多）
3、本周SMM數據顯示2021年9月中國電解鋁產量311.1萬噸，同比下降0.1%，21個月以來首次同比增速轉負值，日均產量10.37萬噸，環比下降0.03萬噸。內蒙古、雲南、廣西電解鋁運行產能續降，中國電解鋁運行產能3745萬噸/年。近期青海、寧夏出臺落實相關限產政策，限產區域和範圍有望繼續擴大，年迄今受雙控和限電的國內減產產能超過290萬噸，電解鋁產量出現實質下降。（強利多）
4、荷蘭鋁生產商Aldel表示從10月10號開始關停60-70%的電解鋁產能，原因在於電價高企。海外能源危機加劇，國際油價天然氣價格持續上漲，電解鋁生產企業成本大幅擡升，供應縮減的預期大幅增加，對價格亦產生上行壓力。（利多）
5、當期國內電解鋁庫存86.4萬噸，在歷史的相對偏低位置，如果根據季節性的趨勢判斷，社庫大概率會在未來2個月下降。但是由於限產向下遊延伸，社庫自9月初以來已經出現了連續一個多月的累積。今年以來的四批鋁錠拋儲量合計爲28萬噸，直接向下遊投放，拋儲的量小於市場預期，亦小於限產的減少量。拋儲有助於維持現貨市場供應的相對穩定，並不能作爲累庫的動力。後續社庫是否能繼續下降取決於下遊華東以及華南地區限產是否能得到緩解。如果持續的累庫，那麼鋁市場在強預期弱現實下呈現偏強震蕩爲主，如果降庫開始，將有助於鋁價進一步打開上行空間。（偏空）
6、滬鋁back結構仍然偏弱。倫鋁現貨對3月貼水維持在15-20美元/噸波動。兩市價差結構跟隨盤面價格波動，支持鋁價高位震蕩爲主。（中性）
7、總結和建議：國內年內缺口產能彌補基本落空，後期還有進一步限產預期，明年新增產能是否能投放仍然面臨較大的不確定性，供應縮減持續性加劇；能源短缺疊加疫情反復，海外供應同樣面臨縮減，消費增速雖有回落但仍維持相對強勢。因此我們繼續看好鋁市場的中長期表現。短期電解鋁持續累庫限制漲幅，鋁價偏強震蕩爲主，下方支撐穩固，波動區間擡升至23000-24000元/噸。
