榆林煤價保供引發市場情緒
【供應】SMM數據顯示，2021年9月中國電解鋁產量311.1萬噸，同比下降0.10%，爲21個月以來首次；日均產量10.37萬噸，環比下降0.03萬噸。10月，青海、寧夏鋁企節後將減產，青海計劃在當前運行基礎上減30%，寧夏某鋁廠計劃減產約8萬噸/年，同時此前因雙控及缺電減產的運行產能並無復產，供應趨緊。預計10月電解鋁產量319萬噸，日均產量環比降至10.29萬噸附近。
【需求】據海關，2021年9月未鍛軋鋁及鋁材出口量爲49.2萬噸，環比增長0.35%，同比增長15.36%。1-9月累計進口量爲355.8萬噸，同比去年增長14.3%。出口依舊表現亮眼。華東、華南等地受限電影響加大，疊加訂單減弱，下遊開工受限。10月15日當周，鋁型材開工率73.5%，較節前小增0.3個百分點；鋁板帶開工率84%，較節前持平；鋁箔開工率70.7%，較節前上升8.6個百分點；鋁合金開工率54.5%，較節前持平。節後下遊小幅補庫，但仍需關注限電影響。
【消息】10月19日，榆林市舉行煤炭保供專題會議，提出從當日下午起，轄區內煤炭銷售價格在同類煤種現有市場價格基礎上下調100元/噸。同時對保供續籤的四季度保供中長期合同（下稱“長協”）價格作出限定，要求民營煤礦保供長協價格不超過1500元/噸，國有煤礦的保供長協價格不超過1200元/噸。
【庫存】10月14日，中國電解鋁社會庫存88.7萬噸，周環比增加2.5萬噸；10月19日，LME鋁庫存1103275噸，環比-8250噸。
【邏輯】氧化鋁價格持續攀升。印尼計劃停止出口鋁土礦。能耗雙控趨嚴，青海、寧夏鋁企節後將減產，青海計劃在當前運行基礎上減30%，寧夏某鋁廠計劃減產約8萬噸/年，同時此前因雙控及缺電減產的運行產能並無復產，供應趨緊。節後下遊小幅補庫，但仍需關注限電對下遊的影響。同時庫存小幅回升。建議長線多單配置買入看跌期權防範風險
