現貨方面，LME鋁現貨貼水19.00美元/噸，前一交易日貼水21.00美元/噸。據SMM訊，滬鋁主力2112合約低開低走，早盤開於23655元/噸，最高23785元/噸，午前快速下跌，日內最低點一度低至22450元/噸。隨後略有回補，終收於22855元/噸，較昨結跌1530元/噸，跌幅6.27%。持倉量減少22942手至22.21萬手，成交量63.83萬手。
受動力煤價格跌停情緒傳導，疊加鋁錠庫存連續累積，滬鋁盤中雙重利空疊加，多頭恐慌性離場加劇滬鋁跌幅，盤中滬鋁2111合約一度跌幅達7.67%，華東現貨早盤僅短暫窗口成交，集中對盤面貼水140-180元/噸，集中23080-23120元/噸，現貨情緒依舊低迷，價格下跌過程，抑制下遊買入衝動，觀望情緒增加。
中原（鞏義）地區現貨價格繼續維持對華東貼水200元/噸附近，盤中對滬鋁貼水340元/噸，當地板帶企業仍受限電影響部分開工，貼水難以收窄。
庫存方面，截止10月20日，LME庫存爲109.83萬噸，較前一交易日下降0.50萬噸。截至10月18日，鋁錠社會庫存較上周上漲4.1萬噸至92.8萬噸。
觀點：昨日滬鋁日盤偏弱震蕩，一度逼近跌停板，主因受煤價下跌使得鋁價成本支撐弱化，且市場恐慌情緒較重，夜盤略有回升，主因市場情緒有所恢復。海外能源問題尚未解決，仍有減產風險。基本面上，受限電影響供應端仍呈現收緊態勢，且不排除北方地區冶煉廠受採暖季影響進一步減壓產的可能。消費端持貨商積極出貨，接貨方按需補貨，成交一般，河南地區受限電影響下遊鋁板帶企業開工率有下滑趨勢。庫存數據顯示國內鋁錠社庫出現累庫。價格方面，鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益於“碳中和”概念影響 ，現階段鋁市場供需趨弱，但限電對國內供應端影響久，而消費端彈性較大，因此單邊上仍建議逢低做多，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、幾內亞政變。3、國內能耗雙控政策。
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