27日長江21660跌240貼水70，南儲21620跌210；隔夜滬鋁2112收盤報19465跌1315，LME鋁收盤報2665.5跌166.5；
宏觀方面:國家發展改革委、市場監管總局聯合開展煤炭現貨市場價格專項督查，嚴厲查處違法違規行爲；加拿大央行宣布結束QE，未來加息的可能性提高；
基本面方面，25日SMM庫存報96.8萬噸，較上周四增加1.1萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存19.55萬噸，較上周四下降0.55萬噸；9月未鍛軋鋁及鋁材出口49.2萬噸，環比微增0.2萬噸，出口穩步增長；9月進口原鋁17.2萬噸，環比增加約7萬噸。印尼計劃停止鋁土礦出口，印尼佔比中國進口量約2成，同期幾內亞新政府要求重新審查礦產合同。河南鄭州工業限電，鋁產業開三停四，華東仍舊限電，華南限電解除；鋁價回落，消費有所企穩回升，現貨貼水縮窄，鋁棒出庫及加工費回升。貴州全省電解鋁限電減產30多萬噸約3成比例開工，河南、山西也有部分產能減產。
邏輯：鋁價暴跌後消費有所回升，加上進口窗口關閉，上遊產量下降，鋁棒開始去庫，河南、華東限電若解除，消費開始明顯回升，現貨升水逐漸收窄，快速累庫過程將緩解甚至將有去庫預期；上遊端供給仍在持續收縮，貴州、山西、河南繼續減產。煤價仍在企穩探底中，煤電鋁聯動邏輯暫未解除，近期鋁價暴跌幅度過高，短期市場避險情緒有待消化，建議短期觀望。
策略建議：消費逐步修復，基本面有望修復，但短期情緒波動較大，建議觀望。
