2021年10月28日長江鋁錠報價19340元/噸（-1130），升貼水-50元/噸（+40）。
供應端：國內，10月21日貴州電網印發了《關於立即執行錯峯用電計劃確保今冬明春民生用電的函》要求省內個電解鋁企業立即嚴格執行錯峯用電計劃，自即日起每日將用電降低20%以上，5天退出全部產能（僅保留安保用電），否在採取強停措施。截至目前貴州兩家企業停產30%左右，具體停產規模需繼續跟蹤。海內外鋁廠面臨電力緊缺的情況，據SMM 調研了解，荷蘭、斯洛文尼亞、斯洛伐克等地區均有鋁廠減產，後續印度等地區也或因能源問題減產。
成本端：根據安泰科調研測算，若以眼下的氧化鋁、陽極、煤炭等價格進行測算，當前全國電解鋁含稅完全成本的加權平均值爲19965元/噸，與21500元/噸的鋁價相比，噸鋁平均盈利收縮至1535元，且部分企業已開始虧損，虧損面爲27.1%。
庫存端：截止10月28日，據Mysteel統計中國電解鋁社會庫存98.5萬噸，較本周一（10月25日）增加0.9萬噸，去年同期爲68.9萬噸。分地區來看，無錫、杭州、鞏義地區貢獻主要增幅。無錫地區庫存增量明顯，主要受到部分品牌貨源到貨影響。但整體來看，鋁錠庫存增幅相對有限，受到近期物流因素幹擾，以及消費略有好轉導致。
政策端：路透社報導，多名消息人士稱，發改委希望5,500千卡動力煤的坑口價格上限在每噸1,200元人民幣。這個價格遠低於內蒙及山西貿易商周三開出的1,450-1,900元報價。“1,200元水位看來是發改委鎖定的首道目標，之後可能會再壓低個300或400元，”一位要求匿名的貿易商稱。
建議：關注19600-20000一線支撐，回調有支撐可繼續試多
