供給：供應面上貴州、重慶、河南的等地鋁廠依然存在減產情況，且目前鋁成本高位鋁廠虧損面積轉大，前期減產企業復產積極性不高，短期供應端增加無望。庫存增速進一步收窄，體現上遊限產對供給的收縮過程加速。
需求：本周龍頭下遊加工企業開工率上升0.3個百分點至64.1%。主因下遊限電限產有所緩解，同時鋁價大幅回落加工企業交付訂單積極性有所提高。若出現限電限產緩解情況，下遊加工企業開工仍有繼續回升可能。
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存98.2萬噸，周度小增2.5萬噸，無錫、上海及鞏義地區持續累庫，主因當地到貨增多；南海地區庫存略有小降，主因周內消費環比轉好。
利潤：10月下旬成本變化不是很大，但利潤大幅縮小，主要由於鋁價大幅下跌。本周鋁的利潤大幅減少，由原先的3000-4000元的水平降到千元附近。
宏觀：盡管通脹預期進一步擡高至2.69，但價格並未跟隨，當前是通脹預期交易的尾聲，其對價格的驅動力難有明顯增強。
策略：價格回落後下遊整體情緒活躍，消費有望好轉帶動國內庫存的下降。目前利潤大幅縮減，部分企業已虧損，成本支撐漸起，短期滬鋁主力可關注在19000上方震蕩。持續關注政策變化。
