煤價腰斬拖累有色 銅鋁聚焦企穩機會
剛剛結束的10月份，國內外金融市場跌宕加大，尤其是國內煤炭爲首的大宗工業品迎來巨幅調整，在中國國常會加大煤炭“保供控價”、部署"打擊炒作"的定調之下，發改委和證監會等有關部委10月中下旬密集發布近二十個文件重拳打擊“資本惡意炒作煤價”，國內煤炭期貨連續大幅回調，其當前跌幅相較月內高點已超過50%。
伴隨各類大宗商品調控從嚴從緊的政策不斷發力和金融市場的恐慌情緒蔓延下，歷史上罕見的煤炭回調也隨着市場連鎖效應蔓延，特別是與煤價密切關聯的焦炭及煤化工品價格也出現連續暴跌，而期間量化程序化交易和頭寸強平或補充保證金壓力又進一步引發多頭"踩踏"，甚至一度導致股市中大宗商品相關周期股和對政策敏感的新能源相關板塊大跌，部分前期上漲較多的商品或股票頻現資本多頭清倉式出逃，一方面擴大了相關品種的跌幅和連續跌停風險，另一方面又加劇恐慌和資金壓力持續蔓延加大，市場頻發局部周跌幅20%以上的調整，使得金融市場風險偏好承壓，連市場此前一致看好的有色電解鋁價格也一度跌破2萬附近的重要心理關口和生產成本支撐水平，市場從恐慌情緒中走出需要時間和更清晰的基本面共識。
從10月下旬動力煤帶動的工業品大跌，與10月以來我們強調“警惕高位政策監管壓力和波動率放大之下投機風險過高”相一致，但強監管帶來的調整對市場影響的力度和廣度已嚴重超出市場預期，並存在局部風險持續外溢的威脅，目前動力煤期貨已成爲監管發力、市場價格修正的風向標，並很大程度影響着煤化工及有色電解鋁等品種的漲跌，因此投資者可視動力煤期貨爲上述投資標的的情緒指標，若動力煤不止跌，則市場情緒難企穩，錯殺品種還將錯殺，而從絕對價格來說目前鋁價在未來3個月的中長期趨勢仍有反彈機會，建議加工企業以鎖定利潤套期保值爲主，抓大放小把握企穩反彈機會，把握市場恐慌情緒引發回調加大之下企穩後買入機會，切忌倉位過重注意風控。
