現貨方面，LME鋁現貨貼水16.00美元/噸，前一交易日貼水14.00美元/噸。據SMM訊，滬鋁主力2112合約開於19950元/噸，最低點19875元/噸，最高點20470元/噸，終收於20375元/噸，較昨結漲340元/噸，漲幅1.70%。持倉量減4464手至20.9萬手，成交量33.8萬手。近日煤價走勢提振市場信心，目前鋁價仍在成本位之下，若煤價成功止跌鋁價有望持續回升。
早盤動力煤期貨主力暫時止跌，盤面日內漲幅超過6%，滬鋁早盤窄幅運行於19000-20000元/噸，華東現貨維持貼水90-100元/噸，集中19810-19820元/噸，當前持貨商出貨相對積極，下遊消費復蘇持續。
中原（鞏義）地區早盤成交對華東貼水110-120元/噸，盤中成交對盤面貼水210元/噸附近，有客戶反饋，鞏義周邊部分下遊開始復產，詢盤量較昨日小幅增加。
庫存方面，截止11月03日，LME庫存爲101.98萬噸，較前一交易日下降0.85萬噸。截至11月01日，鋁錠社會庫存較上周上漲2.1萬噸至100.3萬噸。
觀點：昨日滬鋁偏強震蕩，主因煤炭，黑色系昨日回暖，市場情緒緩和助推鋁價反彈，隨着煤價企穩，預計鋁價將重回基本面邏輯。近日國家發展改革委組織召開全國長協煤流向監管工作視頻會議，介紹並部署煤炭中長期合同履約監測系統數據填報工作，煤市調控氛圍的變化帶動煤價反彈，對鋁有所推動，但鋁市交易整體維持謹慎狀態。基本面上，近期暫無新增電解鋁減產傳聞出現，但預計北方地區受環保因素影響及能耗雙控的任務要求，採暖季結束前供應端仍趨緊。消費端持貨商小幅挺價出貨，接貨方逢低採購，整體交投尚可。近期鋁價走低激發下遊採購意願，疊加部分地區限電限產程度減弱，國內需求端略有好轉，需持續關注消費和庫存變動情況。庫存方面 ，國內鋁錠社庫持續累庫，LME鋁庫存持續去庫。價格方面，受煤價及情緒影響近期市場波動較大，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、幾內亞政變。3、國內能耗雙控政策。
