利空因素多 難改頹勢
鋁價上周未能止跌，周五在俄鋁取消關稅的消息刺激下，再度出現大幅跳水，一度逼近跌停。當前利空因素較多，鋁價短期內難改頹勢。宏觀方面，美聯儲如期宣布Taper，市場開始交易22年6約加息預期，然目前看英國、歐央行22年加息可能性較低，使得美元指數走強，長周期利空有色板塊。
基本面上，近期供給端擾動停息，雖無新限產消息傳出，但前期減產也未有明顯鬆動跡象。此外，隨着冬奧以及四季度能耗雙控情況公布的臨近，不排除進一步限產可能。需求方面，下遊加工企業開工率逐步回升，主要受限電放鬆影響，鋁價的下調對新增訂單的刺激有限，多數企業仍在觀望，採購仍以剛需爲主。從庫存看，國內社庫累庫趨緩，但庫存絕對值已累至100萬噸以上，持續的累庫難以給予多頭信心。LME庫存則持續去庫，目前已跌至100萬噸附近，LME鋁基差繼續走弱。成本方面，煤價在調控下逐漸趨於理性，且據發改委公布的消息，煤炭產量正在逐步提升自備電廠鋁企成本支撐走弱。此外，氧化鋁價格當前已出現拐頭下跌跡象，進一步加深了市場對於鋁價成本回調的預期。綜上，短期內鋁價或將維持震蕩偏弱運行，若四季度冬奧疊加雙碳導致的進一步限產預期兌現，則年底前鋁價將有所回調。
策略上，預計下周在18000-20000之間震蕩運行，區間操作爲主。
