低位多單持有買入看跌期權
【供應】:SMM數據顯示,2021年9月中國電解鋁產量311.1萬噸,同比下降0.10%,爲21個月以來首次;日均產量10.37萬噸,環比下降0.03萬噸。10月,青海、寧夏鋁企節後將減產,青海計劃在當前運行基礎上減30%,寧夏某鋁廠計劃減產約8萬噸/年,同時此前因雙控及缺電減產的運行產能並無復產,供應趨緊。預計10月電解鋁產量319萬噸,日均產量環比降至10.29萬噸附近。近期鋁價連續大跌,冶煉廠利潤大幅收窄,行業理論虧損產能超50%。
【需求】:2021年中國10月未鍛軋鋁及鋁材出口48萬噸,9月爲49.2萬噸。2021年1-10月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量爲454.7萬噸,同比去年增長14.3%。11月5日當周,鋁型材開工率73.7%,周環比持平;鋁板帶開工率81%,周環比上升4個百分點;鋁箔開工率80.7%,周環比上升5.7個百分點;鋁合金開工率53.7%,周環比下滑1.1個百分點。
【庫存】:11月4日,中國電解鋁社會庫存101.3萬噸,周環比增加3.1萬噸;11月5日,LME鋁庫存100.4萬噸,周環比減少3.9萬噸。
【邏輯】:印尼計劃停止出口鋁土礦。近期鋁價連續大跌,冶煉廠利潤大幅收窄,行業理論虧損產能超50%。能耗雙控趨嚴,貴州要求全省電解鋁企業退出全部產能,同時此前因雙控及缺電減產的運行產能並無復產,供應趨緊。節後下遊開工小幅回升。同時庫存持續上升。低位多單持有買入看跌期權。