低位震蕩
滬鋁主力合約周一收於18980元/噸，較前一交易日上漲1.61%。宏觀方面，美指雖有回調但仍處於高位，有色整體依舊承壓運行。基本面上，蒙西地區傳冬奧會前後減產消息，具體影響時間在明年1.28-3.13，約有35萬噸年化產能將受影響。需求方面，下遊限電問題緩解，除原生鋁合金板塊外，下遊其他加工板塊開工率均有回升。庫存方面，SMM七地社庫數據顯示，本周一較上周四小降0.2萬噸至101.1萬噸。當前供應端邊際減產減弱，市場開始關注需求端的恢復情況。若去庫得以延續，鋁價將受到較強反彈助力。海外現貨較國內緊張，LME庫存下降3675噸至100.04萬噸。成本方面，煤價在調控下逐漸趨於理性，氧化鋁價格當前也已出現拐頭下跌跡象，電解鋁成本端支撐走弱，尤其是對於自備電廠的鋁企而言。
綜合來看，本周在消息面上出現了新的利多因素，但鋁價當前仍缺乏強勁反彈支撐，短期預計仍以震蕩運行爲主，中長期看若冬奧及能耗雙控影響擴大，則年底仍有走強機會。策略上，預計在18000-20000之間震蕩運行，區間操作爲主。
