下遊開工小幅回升，偏強運行
【供應】：SMM數據顯示，2021年10月中國電解鋁產量316.6萬噸，同比下降2.55%，日均產量10.2萬噸，環比下降0.16萬噸。2021年1-10月中國共生產電解鋁產量3224.9萬噸，累計同比增5.1%。進入11月，供給端看國內電解鋁暫無新的減產，預計當月電解鋁產量306萬噸，日均產量10.2萬噸左右。
【需求】：2021年中國10月未鍛軋鋁及鋁材出口48萬噸，9月爲49.2萬噸。2021年1-10月累計未鍛軋鋁及鋁材出口量爲454.7萬噸，同比去年增長14.3%。11月5日當周，鋁型材開工率73.7%，周環比持平；鋁板帶開工率81%，周環比上升4個百分點；鋁箔開工率80.7%，周環比上升5.7個百分點；鋁合金開工率53.7%，周環比下滑1.1個百分點。
【庫存】：11月4日，中國電解鋁社會庫存101.3萬噸，周環比增加3.1萬噸；11月8日，LME鋁庫存1000375噸，環比-3675噸。
【邏輯】：印尼計劃停止出口鋁土礦。近期鋁價連續大跌，冶煉廠利潤大幅收窄，行業理論虧損產能超50%。能耗雙控趨嚴，貴州要求全省電解鋁企業退出全部產能，同時此前因雙控及缺電減產的運行產能並無復產，供應趨緊。節後下遊開工小幅回升。短期或偏強震蕩。低位多單持有買入看跌期權。
