庫存續降強化支撐 基本面不敵偏好下滑
周二晚間，盡管海外銅鋁庫存繼續呈現下滑態勢，增強了供需基本面的支撐力度，但受到全球風險偏好反復，尤其是中美敏感問題緊張態勢加劇影響，倫銅期貨收報9568美元/噸，下跌0.97%，倫鋁期貨收報2562美元/噸，下跌1.46%，國內銅鋁夜盤雙雙收低，滬銅期貨Cu2112報69960元/噸，下跌0.79%，滬鋁期貨Al2112報18760元/噸，下跌1.50%。
對於四季度大宗工業品來說，所謂“來時天地皆同力，運去英雄不自由”，近期市場回調加劇是商品情緒和資金反手沽空共同推動，從宏觀環境來看，今年前十個月在全球經濟復蘇不均衡不同步的背景下，市場對於未來貨幣政策的分歧顯著加大，目前美聯儲爲首的歐美主要央行貨幣政策最寬鬆的時候已遠去，使得順周期資產尤其是大宗工業品的良好環境有所削弱，同時全球部分經濟體已因通脹壓力而開啓加息，需警惕實體經濟復蘇不及預期及貨幣政策轉向的”灰犀牛“帶來的利空影響擴散。
我們強調本輪調整力度和廣度來說已嚴重超出資本市場預期，並存在局部進一步恐慌性殺跌的們可能，從絕對價格來說目前銅鋁價格在未來3個月的中長期趨勢仍有反彈機會，建議加工企業以鎖定利潤套期保值爲主，抓大放小把握企穩反彈機會。
