傳聞第五輪拋儲再起質押鋁錠大量流出現貨市場氛圍弱
【市場點評】
昨日市場傳聞第五輪鋁錠拋儲，現貨貿易氛圍很差，華東地區前期質押的鋁錠死貨大量流出，據傳銀行收緊貿易融資，導致資金緊張，此外，也和之前囤貨待漲的貿易商情緒轉變有關系，目前價格反彈乏力，這種情況下，價格易跌難漲；
供應端出現分歧，雖然目前仍然在小幅減產，且在當前減產的基礎上，22年一季度內蒙包頭地區受冬奧會影響減產20%，採暖季運行產能有望降到3700以下，但是伴隨最近煤炭緩解，下遊各地區紛紛取消限電通知，市場預期上遊復產也在考慮中，據調研，春節前西南地區暫時沒有起槽的計劃，但是22年枯水期過後是要復產的，所以後面供給端的利空會逐步增加，對價格不斷地形成壓制；
需求端目前南北分化，廣東地區恢復情況較好，鋁錠維持去庫，鋁棒加工費回落至700，但仍然是高位，鋁棒庫存持續大幅下降；華東地區電解鋁鋁錠入庫逐步回落，板帶箔、線纜、再生合金的開工率均有明顯的反彈（具體數據詳見周報），目前下遊企業普遍認爲目前好的需求來自於終端因爲價格下跌後的補庫，對春節後來年的需求並不樂觀，認爲不可持續，這就導致目前的反彈力度比較弱。
成本方面，煤炭價格弱勢下行，氧化鋁震蕩下跌，導致電解鋁成本同步下滑，目前鋁的行情受煤炭的影響變小，開始回歸自身的基本面邏輯。
【交易策略】
單邊：反彈力度太弱，維持空頭思路，長線仍然布局空單，關注19600~19700附近的壓力位。
套利：期現套利可以繼續入場，目前現貨持續大貼水；內外盤套利可以逢低繼續做多進口利潤，明年大概率仍然要依賴進口；
期權：期貨價格波動幅度大，建議配合其他工具使用或者區間操作爲主，激進的或選擇買入2112合約看跌期權(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)。
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
