彈簧不斷下壓趨勢不變路徑波折
【市場點評】
最近滬鋁維持下跌趨勢,但是波動率明顯放大,行情的流暢度一般。大邏輯上整個產業上遊在考慮復產的事宜,下遊考慮地產的悲觀數據,都對空頭有利,近端邏輯上,進口貨源受到發票影響入關受阻,國產鋁錠鑄錠量邊際緩解,但在途和廠庫仍然較多,社會庫存去化推遲到來,但鋁棒持續去庫,12月逐步傳導至鋁錠,出庫數據表示下遊恢復較好,但是入庫還在增加的事實嚴重影響市場情緒。元旦之前,下遊有補庫趕訂單的需求,注意操作節奏,切勿追漲殺跌;
供應端雖然近期減產和復產消息並存,但是熊市中利好被弱化,且復產是大方向,只是時間問題,有了復產的客觀條件,在當前地方保經濟以及電力出現富餘的情況下,有可能超預期復產,海外部分產能在2022年下半年也陸續進入投復產階段,所以供給端對價格的影響邊際上是持續利空的;
需求端目前季節性回暖,疊加價格回落後的補庫存,鋁棒需求很高,加工費持續在700-1000的高位,鋁棒庫存持續下降;華東地區板帶箔、鋁杆線纜的開工率均有明顯的反彈。
成本方面,煤炭價格弱勢下行,氧化鋁加速下跌,導致電解鋁成本同步下滑,利潤再次擴大。
【交易策略】
單邊:長線大趨勢維持空頭思路,主要邏輯在於遠期供給寬鬆需求下滑後的擠泡沫行爲,逢高布局空單。
套利:期現套利可以繼續入場,目前現貨持續大貼水,可以不斷的做正套並持有;內外盤套利可以逢低繼續做多進口利潤,明年仍然要依賴進口;
期權:期貨價格波動幅度大,建議配合其他工具使用或者區間操作爲主(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)。
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
