25日長江19330漲210貼水50，南儲19390漲220；隔夜滬鋁2201收盤報19375跌55，LME鋁收盤報2715漲12；
宏觀方面:監管機構窗口指導銀行放鬆房地產信貸，滿足開發商合理資金需求，促進房地產平穩和良性循環；美聯儲會議紀要上修美國通脹預期。
基本面方面，25日SMM庫存報101.7萬噸，較上周四下降2.1萬噸；同期鋼聯統計鋁棒庫存9.3萬噸，較上周四下降1.2萬噸；10月未鍛軋鋁及鋁材出口47.95萬噸，環比下降1.3萬噸，進口29.7萬噸，環比增加4.4萬噸；雲南文山鋁業事故減產恢復通電，廣投旗下兩鋁廠因虧損開始檢修式停產，開工降至至50%，影響產能20萬噸左右，重慶旗能減產3萬噸左右，西部水電減產5萬噸；鋁棒加工費高，部分地區鑄錠量下降；印尼計劃停止所有大宗原材料出口。鋁價上漲，鋁棒加工費承壓，鋁錠成交貼水擴大。
邏輯及策略建議：房地產融資政策寬鬆明顯，提振周期需求信心；電解鋁深陷虧損，產能運行降幅快於成本、消費，短期有消費改善預期，進口減少、鋁水就地轉換提高，到貨預期下降，去庫有望開始，短期建議逢低做多。不過，整體周期下行，需求下降預期已形成，雲南復產已小幅開始，臨近春節淡季，衝高可適當逢高做空。
