供給：10月份中國電解鋁產量爲313萬噸，同比減少1.8%，同比繼續減少。1-10月，中國電解鋁產量爲3237萬噸，同比增加6.5%。本周山東煙臺發布政策，雙控減產大約20萬噸，佔山東產能2%多，佔比來說影響不大，但是其他效仿的話，可能會有一定影響。
需求：本周鋁龍頭下遊加工企業開工率總體持穩，在擺脫前期限電影響後，鋁加工行業開工率主要受下遊消費端影響。預計下周持穩爲主。
庫存：SMM統計國內電解鋁社會庫存101.7萬噸，周度降庫2.1萬噸，南海、上海及鞏義等主要消費地區貢獻主要降幅，無錫地區延續小累庫態勢。
利潤：11月氧化鋁價格持續下滑，成本回落，鋁錠利潤維持在成本左右。本周鋁的利潤隨着價格回升至1000元附近。
宏觀：美國通脹高燒不退，且市場對於通脹預期也進一步向上交易，但對金屬驅動有限，另外美元指數衝高對鋁價不利；南非新毒株增加恐慌情緒。
策略：供給在雙控影響下仍緊張，龍頭下遊加工企業開工率總體持穩，在擺脫前期限電影響後，鋁加工行業開工率主要受下遊消費端影響。短期庫存拐點不確定性，2萬關口沒有突破，鋁價走勢預計外強內弱，維持震蕩，按需備貨。
