中長期矛盾：碳中和背景下國內產能天花板的迫近與消費增速間的匹配。
短期矛盾：能耗雙控對上下遊影響。
我們的觀點：海外疫情突變，變異新冠病毒B.1.1.529 “Omicron”引發市場對於經濟復蘇受阻的擔憂，市場風險偏好有所轉向，有色普遍下跌。品種方面，鋁基本面的矛盾有所鈍化，供應端此前雲南文山因突發事件減產的鋁廠已於上周一開始復工，預計影響量級有限，另外山東煙臺因環保問題對當地氧化鋁及電解鋁企業實施分級預警下的限產，但當地電解鋁企業反饋暫未接到限產通知；消費端，本周消費尚可，加工企業開工率保持平穩，分板塊看，板帶箔及工業型材企業下遊訂單相對穩定，線纜企業因處於集中交貨期亦保持剛需採購，但鋁合金以及建築型材板塊訂單較弱，預計年內難有起色，南北地區消費情況也有所分化，但總體消費情況良好，預計鋁價將繼續保持震蕩運行。
投資策略：觀望。
風險提示：消費不及預期。
