需求難現大幅回暖
滬鋁主力01合約上周初受地產悲觀情緒修復帶動，周一至周四震蕩上行，然周五南非疫情引發市場恐慌，有色板塊整體出現大幅回落。Omicron毒株雖表現出了高傳染性，但疫苗對其功效以及病毒本身重症、致死情況還有待觀察，各國政府應對措施存在較大不確定性，因此我們認爲南非疫情對於鋁價的刺激是一次性的，且僅是停留在情緒層面上的，帶情緒完全反應後，鋁價運行仍將回歸其基本面。不過若後續疫情時空蔓延，且封鎖政策再現，則將對電解鋁下遊需求造成較大負面影響。從當前電解鋁基本面看，部分企業存在謹慎復產計劃，未來或有產量釋放，不過冬奧及能耗雙控因素將依舊帶來部分產能受限的不確定性。
需求方面，近期關注的重點集中在地產板塊。雖然地產政策底已基本顯現，房地產商的融資問題也得到了改善，市場情緒好轉，但由於政策利好落地需要時間疊加淡季背景下地產開工季節性走低，我們認爲至少在明年旺季到來前地產板塊數據表現上難有實質提升。庫存方面，國內社庫上周出現周度去庫情況，LME庫存則維持着前期的穩定去庫狀態，當前全球整體顯性庫存處於較低水平，鋁價受到一定支撐。
策略上，預計下周運行區間在18000-19500，可逢高沽空。
